新棉上市以来，市场从初期的极度悲观到现在逐步好转，近期籽棉收购价格持续上涨，皮棉成本明显抬升，价格也出现了反弹。随着中美谈判取得阶段性成果，后期棉价上行又有了新的推动因素。
前期笔者在新疆调研时，市场预期机采棉收购价格为4.5—4.8元/公斤，期初上市的籽棉价格大多在4.5—4.6元/公斤。目前北疆地区机采籽棉价格主要在4.8—5.2元/公斤区间，较国庆前期普遍上涨0.3元/公斤左右，高于市场预期。南疆地区的手摘棉价格在前期高位回落后，目前基本稳定，在5.4—6.0元/公斤。今年南疆机采棉收购价格较北疆略低，在4.7—5.1元/公斤区间。整体来看，籽棉收购价都呈现了一定程度的上涨。
除了籽棉价格提升外，今年的棉籽价格由于质量问题，出现明显降幅，目前市场价在1.75元/公斤左右，导致皮棉加工成本明显抬升，核算成本达到毛重12600元/吨。皮棉销售方面，虽然新棉尚未大量上市，但陈棉存量大，价格萎靡，目前疆内标准级皮棉毛重报价在12600元/吨左右，企业基本微利。
今年北疆地区由于天气原因，产量有望调减30万吨左右。国际方面，美国、巴基斯坦、巴西以及印度等供应大国的产量均有调减空间。以前预期的国际市场供过于求100万吨的局面在减产下会明显缓解。中美第13轮经贸磋商在美国举行，并取得了阶段性成果，后期有国储轮入美棉的可能性。
图为2018—2019年国内外棉花价差走势
综合考虑，后期棉价有望继续上行。首先，供应端面临全球性减产，改善供需平衡表；北疆棉花减产，会直接导致农民惜售，新疆地区的籽棉收购价格还有继续上行的动力，皮棉成本支撑加强。其次，中美贸易关系好转，以及我国加大对美农产品的采购，会导致需求增加，加快库存消化的速度。
籽棉收购价偏低，棉农惜售心理强
今年籽棉收购价较最近三年显著下滑，整体籽棉收购情况与2015年较为相近；目前籽棉收购实际行情尤其是新疆地区收购价格低于上市前普遍预期，前期籽棉收购价低位与盘面行情下跌形成负反馈，对整体市场信心形成较大压力。
但当前价位棉农惜售心理有所增强，继续下跌空间或较为有限，国庆假期之后新疆部分地区籽棉收购价格已有所反弹。近期随着贸易战预期转向乐观，籽棉价格有望进一步回升。
有读者或许有疑问，既然新疆有目标价格政策那么卖高卖低不是一回事？实际上并非如此。首先目标价格政策并非全额补贴，补贴数量上限为基期（2012—2014年）全国棉花平均产量的85%。同时落实到新疆地区后还要扣除10%作为南疆面积补贴。其次，棉农单位收益可分为两部分，一部分是籽棉交售单价a，另一部分是每公斤政策补贴b，由于补贴部分b是统一标准补贴，仅和交售量相关，那么对棉农而言可变收益a实际上决定总收入高低，棉农会在可选范围内选择出价更高的轧花厂交售，同时若棉农看好后市或存在惜售行为，利润选择交售给轧花厂但暂不结算（类似于ice棉农交售点价模式）。
各地棉花价格情况
由于近几日籽棉交售价格大涨0.15-0.20元/公斤，北疆乌苏、沙湾及石河子、昌吉等地棉农籽棉惜售情绪上升，再加上一些棉花经纪人到地头、农民家里收购，加重了农民“卖跌不卖涨”的操作。沙湾县某植棉大户表示，两天内周边轧花收购价纷纷上调了0.10元/公斤，而且不再扣水、扣杂，因此籽棉售价期望值也“水涨船高”到5元/公斤左右。
来源：天山植保。
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